昨日，市场在印花税率下调的影响下A股迎来了强势反弹，但能否扭转局面仍要政府态度。

　　从4月24日起，证券交易印花税税率由现行的千分之三调整为千分之一。此举意味着提高不到一年的印花税率再次回到原地。

　　对此重大“利好”，虽然市场人士纷纷预测，今后沪深股市将展开反弹，甚至有基金人士预计沪指未来有望上冲3800点，但包括市场人士、基金经理、专家在内的相关人士均表示，印花税率下调充其量是一剂强心针，虽然可以推动A股出现一波似模似样的超跌反弹，但能否扭转A股大幅调整的局面，还很难估计。

　　现在投“基”正当时

　　目前无论是技术层面来看还是政策层面来看都是“基金”抄底的好时机。所以也是市民投资基金的好时机。

　　一季度股市大幅下跌，基金也难以独善其身。从数据看，基金可谓哀鸿遍野，最惨烈的品种3个月下跌近40%，除了货币基金逃过一劫，其他基金普遍损失惨重，尽管平均超过20%的净值缩水幅度已经触动部分基金投资者的“神经”，挑战其“容忍限度”，但也带走了股市前期积累的巨大风险。就目前来说，专家普遍认为基金的投资机会已经大于风险。

　　数据惨不忍睹　　

　　今年一季度，除一些债券型基金与货币市场基金外，公募基金全线亏损。与去年的普涨行情不同，基金产品如今业绩差距惊人，以股票型基金为例，最惨烈的品种今年以来已经下跌了39.4%，而表现最好的跌幅近7%。

　　银河证券基金研究中心的数据显示，129只开放式股票型基金一季度平均下跌21.13%，而被动追踪指数的ETF产品更是平均跌了27.48%。在271只偏股基金加权平均跌了20.09%的情况下，跌幅少于10%的基金仅有9只，由于股市暴跌，4只保本基金净值全部下跌，平均跌幅为9.01%。指数基金在股市暴跌中受损幅度最为严重，17只指数基金平均净值下跌25.41%，比行业平均水平多跌超过5个百分点。就连主要投资于结构性产品的债券型基金也出现了亏损，货币市场基金则成为惟一不亏钱的基金品种。

　　就具体产品来说，东吴价值成长双动力基金在股票方向基金中表现最好，一季度只下跌了6.99%，大幅超越上证综指达27个百分点。具有杠杆作用的瑞福进取在市场下行的过程中体现出放大风险的特点，以-39.4%的净值增长率位居跌幅榜第一。

　　中小盘跑赢大盘　　

　　在一季度市场的深幅调整过程中，大盘股调整幅度高于中小盘股，国金大盘股指数一季度跌幅达到33.06%，中、小盘股指数跌幅则为30.33%和26.19%。在此背景下，选股风格侧重中小盘股的基金表现相对较好，如金鹰成份股精选基金、泰达荷银合丰成长基金等，另外，在市场宽幅振荡的环境下，对于市场节奏的把握以及结构性风险的识别成为影响基金间收益差距的重要因素，在此方面具有比较优势的基金产品表现相对较好，如东吴双动力、华夏精选、博时配置等基金。

　　混合型开放式基金的业绩差异则更多的体现产品风险定位的不同。产品相对定位中低风险的基金表现相对较好，净值损失都相对较小，比如排名靠前的申万巴黎盛利配置、国联安德盛安心、华夏回报、泰达荷银风险预算、招商平衡、华安宝利配置等基金均属于这种范畴。不同风险类型品种在不同市场环境下差异化的业绩表现，也再度提醒投资者需要根据自身的风险承受能力选择适合的品种进行投资。

　　根据国金证券基金研究的统计，从基金公司来看，兴业、华夏、中银、华宝兴业、信诚、东吴、华安、华商、工银瑞信、上投摩根等基金公司旗下偏股票型基金一季度整体业绩表现相对较好。

　　大跌释放了风险　　

　　基金跌得这么惨，还值得投资吗？

　　尽管4月7日前后两市大涨，沪指4月8日更是突破3600点大关，但是指数马上掉头向下。不少分析师认为，从当前市场来看，部分恐慌性的非理性抛售行为更多地来自于信心的丧失，市场低迷期正是建仓的好时机。

　　基金银丰基金经理、银河竞争优势成长基金拟任基金经理李昇认为，要辩证地看待市场的下跌。从估值角度来看，市场连续回调使得不少蓝筹股已具有投资价值，长期价值逐步显现，市场上升的空间要远大于下跌的空间，投资机会已大于风险。

　　国金证券基金研究所认为，经过持续性的调整，市场估值水平明显降低，目前两市A股(流通股剔除亏损)2008年、2009年的平均动态市盈率水平分别为21.03倍和17.26倍，沪深300指数2008年、2009年的动态市盈率水平分别为20.22倍和16.83倍，其中金融(银行、保险)、钢铁、交通运输等行业的估值水平更是接近过去两年的低位。也就是说，以股票为主要投资方向的基金经过大跌之后，风险也释放得差不多了，买基金建仓的时机已经来临。 （来源：中国经济网）

　　抄底——两大现象值得考虑

　　现象一：史上最牛抄底基金进场　　

　　3月28日，有“史上最牛抄底基金”之称的广发基金运用固有资金申购自家基金——广发策略优选基金3000万元，进场抄底！

　　同时旗下基金开始大举买入股票。

　　统计数据显示，从3月20日至3月28日，广发基金买入股票总额接近20亿元。钢铁股成为了主要买入对象，其中，买入宝钢股份近2.8亿元，买入武钢股份近2.3亿元。金融股中则买入兴业银行1.77亿元，此外，煤炭板块的中国神华、平煤天安等都是重点买入对象。

　　一些个股也受到了广发基金的关注，如华发股份，数据显示广发系基金在该股买入排行中居首位，最近几个交易日累计买入1.54亿元。中海发展、三一重工、XR华鲁恒、中国船舶等也都有不同数量的买进，同时，广发基金抛售了不少保利地产、中国铝业、民生银行的股票，但其净买入金额仍然高达10亿元。

　　显然，广发基金申购自家基金，与广发系基金大规模买入蓝筹股是相配合的，尽管不少投资者都希望广发基金本次也能成功抄底，但目前市场极度衰弱，非前几次大跌可比，市场走好也不是短期就能实现的。

　　现象二：保险巨头大举申购股票型基金 　　

　　4月2日以来，保险巨头中国平安和中国人寿大举申购股票型基金。经求证，中国平安、人寿和太保等大型保险机构都在3500点以下大举申购了基金。这些基金大部分为股票型基金，包括指数型基金，而涉及的基金公司包括华夏、南方、嘉实、友邦华泰等多家前期业绩表现较好或管理水平较高的基金公司。 　　

　　小资料：

　　“史上最牛抄底基金”的四次抄底

　　2005年12月6日：广发基金出资3000万元认购广发聚丰基金。此时上证指数刚从998点复苏，此后两年的大牛市就此起步，广发首次出手就抄到了历史大底。

　　2006年10月23日，广发基金再次出资2000万元申购广发聚丰。当天上证指数大跌1.73％，随后，市场进入加速上扬阶段。

　　2007年4月17日，广发基金又出资2000万元购买广发聚丰。此时上证指数正处于上扬阶段，虽不是什么底部，但这次出手，享受了“5·30”大跌前一波不小的上扬行情。

　　2007年6月29日，“5·30”大跌后，市场一片茫然，广发基金再次投入5000万元申购旗下广发策略优选基金，成功抄到了“5·30”的大底。

　　四次出手抄底，四次成功，给广发基金带来了“史上最牛抄底基金”的美誉。 （投资与理财）