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　　在春节长假之后，沪指经过短期的震荡，终于跌破了年线，而且是以放量连续大幅下跌的方式跌破年线，对场内投资者形成了相当强烈的冲击，造成了恐慌情绪的扩散和蔓延。上周Ａ股市场一度因为红色星期一的走势引发了各路资金对市场重回弹升轨道的乐观预期，但20日，浦发银行传出400亿元再融资的消息，这是继中国平安1600亿再融资计划后的又一颗重磅炸弹。短短一个月内有23家上市公司提出再融资方案，涉及资金达2043亿元，凶猛的扩容令本已脆弱的股市再次陷入低迷。上证指数两次触底4100多点，“融资门”事件何时休？市场底部到底在哪里？记者采访了广发证券和华林证券的两位专家，让我们听听他们的见解。

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　　再融资成股市“杀手”？

　　华林证券

　　东华一路营业部副总经理李伟:

　　再融资只是市场下跌的一个导火索，根本的问题是前期市场估值过高，而上市公司业绩增长预期出现了下滑。如果不是上市公司业绩增长出现下滑，那么即便没有再融资，市场还是会继续下跌。

　　目前市面上有一种观点认为，中国平安等上市公司不选择在2007年股市好的时候再融资，而偏偏选在股市已经水深火热的时候投入巨型炸弹，这是一种恶劣的圈钱行为。对于此观点，李伟认为，上市公司推行一个项目是根据自身需求来决定的，像中国平安，如果不是因为美国次级债危机的爆发导致国外市场下跌，一些国外机构出现比较吸引人的投资价值，那么它也不会推出巨额融资计划，只不过它推出这个计划时恰逢股市调整，所以，市场不能过多的将下跌迁怒于中国平安，应当正确理解再融资事件，从投资的回报率去判断上市公司的再融资计划。“对于上市公司再融资，我认为应该客观分析，如果再融资的资金投入到企业中，并能产生好的收益，那又何妨？”

　　广发证券

　　东华二路营业部副总经理陈朝红:

　　融资是二级市场的基本功能之一，上市公司利用这个平台，通过IPO、增发、配股等手段进行融资，用于公司发展所需，这无可厚非，但凡事都得有个度，任何事物过了一个限度会对市场或他人造成伤害。对于“融资门”事件，我们不能把市场下跌都归咎于它，毕竟真正影响市场的是上市公司本身的业绩。如果再融资真得能为投资者带来收益，那么我们举手欢迎；反之，再融资规模超过了市场承受力，而且上市公司推出再融资时没有将资金的投向向投资者交代好，那么股民也只能用脚投票，避开一些有“圈钱”嫌疑的股票。

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　　市场底部在哪里？

　　华林证券

　　东华一路营业部副总经理李伟:　　

　　目前市场外围环境十分恶劣，受美国次级债危机影响，周边股市出现了大幅调整，美国经济下滑将导致全球经济减缓，这对国内外向型企业影响较大，而国内持续实施紧缩政策对一些行业发展、公司业绩及市场走势的影响也是显而易见的，但是由于2008年的雪灾也使得政府推行扩张型财政政策来拉动灾后重建。这些宏观因素相互之间的博弈，会让二级市场走势扑朔迷离。我无法说市场底部在哪里，但可以肯定的是，市场下跌的阻力比上涨的阻力大得多。

　　广发证券

　　东华二路营业部副总经理陈朝红:

　　2007年，上证指数仅仅2700多点，最高时到了6000点，现在虽然只是4000多点，但是其实市盈率还在50倍，动态市盈率也有25倍，与发达国家成熟市场相比还有一定距离。最近两次探底4100多点，我觉得是市场价值的很好回归。至于市场底部在哪里？很多人关注上证指数，其实如果要研究市场其不具有太大的价值，目前市场的估值开始接近2007年初的水平，但到底还会不会再跌，市场上存在着较大分歧，只能说在这个点位上，一些个股或版块的投资价值已开始显现，从投资角度讲，4100点值得投资者进行战略性建仓。　　

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　　股民如何规避风险？

　　广发证券

　　东华二路营业部副总经理陈朝红:　　

　　第一，控制好仓位。目前底部在接近，但不一定就是最安全的区域，因此投资者一定要控制好仓位；

　　第二，进行资产配置。2008年市场风险明显加大，因此，投资者需加强资产配置。除了股票，还可以配置一些低风险基金，比如债券型基金或者打新股的理财产品等；

　　第三，把握好市场热点。做短线的股民可以关注在大跌中表现抢眼、明显有资金进驻的个股，利用回调低吸。当市场反弹时，这类股票会受市场增量资金欢迎。

　　第四，长线投资者可以逐步介入一些长期看好的行业的龙头股，比如金融、地产、消费（百货、酒类）等。

　　我们的分析是，像2006年、2007年单边上扬、短短一年时间指数翻倍个股翻十几倍的牛市结束了，只是牛市的氛围还在、股民的牛市情结还在。2008年，如果没有“觉悟”，抱着牛市情结不放，很难赚到钱。只有把收益预期降低，理性理智投资，我们才能不被大浪淘沙。

　　华林证券

　　东华一路营业部副总经理李伟:

　　从宏观上讲，投资者最好在紧缩政策有所缓和后进场较好，从微观讲，则股民在投资时一定要确定好自身的安全边际，不断对比个股，比如浦发银行虽然只有33倍市盈率，但在同类股还有不少股票如兴业银行业绩一样那么好，通过不断对比，寻找到安全边际更好的股票，只有这样你才能逐步规避市场的风险。另外，进行基金定投也是分散风险一个较好的方法。　　文/本报记者 庄英业 图/资料图片