张光涛

王威

余振强

麦育荣

　　采访嘉宾：

　　广发证券江门营业部总经理 张光涛

　　华林证券江门业务总部总经理 麦育荣

　　光大证券江门营业部总经理 王 威

　　中投证券江门营业部总经理 余振强

　　本版图片：本报记者 李玲玲 庄英业

　　打开股指图，中国股市自诞生以来的18根年K线图，2OO7年是最长的一根阳线。这一年，上证指数从年初2728点开盘，开盘指数几乎就是全年的最低指数，最高达到6124点，一根长达2600多点的长阳年线呈现在大家眼前。就是这根阳线，“激活”了中国人的资产和消费，并使大家分享到经济发展的成果，同时更改变了中国人财富理念和投资方式。

　　截至2007年12月25日，沪深市场A股总市值达32.24万亿元，超越GDP总值，占全球股市总市值比例超过6%，中国证券市场已成为市值最大的新兴市场和全球第四大市值市场。根据上海证券交易所和深圳证券交易所统计数据，2007年1－11月，沪深两市股票、权证、基金成交额为46.22万亿元人民币，以0.18%的手续费佣金计算，对应的券商经纪业务收入约为831.89亿元。在江门，2007年的证券交易也超过了4000亿元。

　　2008年，我们迎来中国改革开放30年。股市作为国民经济的晴雨表，它在2008年的走势无疑备受关注，投资者对2008年的股市充满期待。在国际环境日益纷繁复杂，国内宏观调控力度不断加大的背景下，股市能否续演牛市行情？还有哪些投资机会值得好好把握？又有哪些风险应引起投资者的高度关注？为此，记者专访了华林、中投、广发、光大证券江门营业部的老总，从他们的分析判断中，我们有理由期待中国股市经过理性的调整，能够在未来又好又快地发展，从而使更多人可以分享到经济增长所带来的切实好处。（凌妮）

　　2008年股市展望

　　张光涛：2008年先做好防御后谈收益。

　　对于2007年末2008年初，市场出现大幅下跌现象，我们认为,一方面受外围市场的影响，美次级债危机波及全球股市，导致港股暴跌，从而拖累A股市场；另一方面，A股在经过2006、2007年的大涨后，静态股指水平已较高，自身有调整的需求。

　　不过，机会仍会在调整过程中产生，毕竟2008年还是奥运年，而且从前期高点到目前，指数已经跌下了2000点，这就孕育了很多机会，只是在这种时候投资者更需要冷静，投资策略的把握将很关键。

　　去年年底前，许多机构普遍认为2008年的市场乐观，但是经过这段时间大跌后，大部分机构较为谨慎，可以预见，2008年的A股市场波动幅度较大，整体呈现为局部结构性牛市。

　　我们建议投资者，在2008年首先要做好防御，再来谈收益，树立理性投资观念，同时，在投资过程中，不断学习和研究专业文章，让自身的投资水平不断提高，让账户收益跟随中国经济一起成长。（本报记者 庄英业）

　　投资策略

　　张光涛：从财富管理的角度来投资。

　　以前在单边牛市中，投资者倾向于把大部分资金投入到高风险产品上，这无可厚非，毕竟资本是逐利的，但是2008年，我建议投资者首先降低风险投资的比例，股票投资要量力而行，不要把所有资金都投入单一的股票市场；其次是进行资产配置，在资产配置时首先要加强防守，增加防御型产品的配置，以抵御市场愈来愈高的投资风险。

　　2007年，上证指数升了96%，但据有关机构统计，全国股民仅56%的人赚到钱，在这个风险越来越大的市场，投资者一定要谨慎，一定要从财富管理的角度来投资，即用科学的方法让自己的资产保值增值，根据自身风险承受能力合理的配置高、中、低风险产品，比如债券型基金和股票型基金。

　　对于股票投资，建议投资者不要赌博，可以配置每个行业的龙头，同时关注各种投资主题，多研究一些专业机构的分析文章和调研报告，精选个股。对于中小投资者和白领阶层，我们还是建议他们以购买基金和理财产品为主。　（庄英业）

　　券商服务大比拼

　　广发证券江门营业部：建财富管理中心，帮客户终身理财。

　　张光涛表示，2008年广发证券江门营业部的工作重点在营业部财富管理中心的建设和完善上，年初，广发证券江华路和天宁路的营业部分别建立了两个财富管理中心，其服务宗旨是帮客户树立理性投资理念，共同分享经济成长。在财富管理中心，有专业的理财专家为客户解答各种投资问题；同时，我们强调的是终身理财的规划，希望通过我们努力满足客户的投资需求、保值增值需求、退休养老需求，帮客户实现终身理财。

　　另外，我们还会不断丰富我们产品线，以往广发证券的理财产品都为客户赢得了很好的回报，受到客户的欢迎，今年根据市场情况，我们将会推出一些债券型的理财产品，同时，我们还会不断地加强产品开发，全面满足客户的需求。（庄英业）

　　2008年股市展望

　　余振强：结构大转换是市场主基调。

　　2008年，A股市场将迎来牛市的深化发展、震荡整固时期，结构大转换是市场的主基调。

　　人民币继续升值，国民经济在又好又快的发展中注重好字优先，奥运盛事的到来，股指期货、创业板等市场重大创新发展将使得市场运行更加富有效率。

　　与此同时，2008年宏观调控、新股扩容、“大小非”解禁等因素可能影响股市的运行，牛市将更多体现为指数高位宽幅震荡、板块及个股加剧分化的结构型牛市特点。

　　因此，投资者可以关注“创投（科技）、消费、医药、民生、节能减排降耗及中小板”为重要内容的诸多投资主题。　（本报记者 李玲玲）

　　投资策略

　　余振强：投资者需精耕细作深度研究。

　　如果说A股市场2007年操作是开“自动波”，2008年则将是开“手动波”，操作难度将明显加大，投资者需精耕细作深度研究，才能跑赢大盘。

　　关于2008年A股市场操作，投资者可以参考以下三点：

　　（一）注重以市场为师，拜市场为师。投资者需与时俱进，善控风险，将控制风险放到第一位，学会放弃和适时休息。

　　（二）注重价值投资，注重公司的成长性。重点关注受政策支持的行业和成长性公司，规避可能受宏观调控影响较大以及受海外市场波动影响较大的行业个股。建议投资者不要听信市场传言，培养自己当投资顾问的积极思维方式，做自己熟悉的品种。

　　（三）注重波段操作，注重大盘节奏。建议投资者战略与战术并重，注重波段性操作，把握好市场结构转换及轮动中的投资机会，前瞻性布局未来有确切利好预期的行业和个股。（李玲玲）

　　券商服务大比拼

　　中投证券江门营业部：服务，服务，再服务。

　　2007年证券市场迎来了从没有过的丰收之年，中投证券作为中国证券市场的新生力量，在业务发展、内部管理、经营资质和树立品牌等方面都有新的突破，经纪业务市场份额增长速度更是全行业第一。

　　在竞争加剧面前，中投证券江门营业部2008年的发展谋略可用一个词来概括：那就是服务。余振强认为券商经营没什么技巧，核心就是服务。提升客户服务水平是2008年的重中之重的任务。

　　据介绍，从接手南方证券的第一天起，中投证券江门营业部就强调变坐商为行商的营销理念，把服务摆上极其重要的位置，倡导上门服务：他们上住院病人的病房办理业务，上客户家里教会下载软件，教识操作，赢得了客户的肯定和认同。

　　余振强告诉记者，2008年，他们将在客户服务上进一步加大力度，将“服务细化”，扩大完善“Q群服务”；继续建立并巩固营业部在银行渠道营销领域的优势，重点布局网上交易，扩大占比，争取今年扩大“战果”至五邑地区。 （李玲玲）

　　2008年股市展望

　　麦育荣：2008年可能是中国经济的拐点。

　　我认为，2008年对A股市场来说是一个比较重要的转折点。从去年年底到今年年初，上证指数从6100点一度下滑到4200点，期间没有一个像样的反弹，这显示了许多大机构对市场比较谨慎，甚至出现了减仓现象。

　　从外围市场来看，受美国次级债危机影响，周边股市出现了大幅调整，美国经济占了全球经济的三分之一权重，其出现的经济衰退现象将导致全球经济减缓，甚至波及国内企业，而这也将反映到二级市场上。

　　从国内经济发展看，2008年中国经济也充满变数，今年很可能是中国经济的拐点。从2006年末，政府开始实施紧缩货币政策，11次存款准备金上调、6次基准利率上浮以及发行大量金融债券等各种紧缩政策的出台，其效果已经滞后反应在最近的二级市场上。

　　另外，目前国内还有一大问题就是通货膨胀，其复杂性和结构性前所未有，持续高通胀拉动物价、劳动力、土地、原材料、资源等上涨，其必然损坏经济增长的前景。

　　因此，我认为2008中国经济很可能出现拐点，只是启动的时间和范围尚有待随着世界经济演绎的过程而出现阶段性过渡和转折，可以看到，前期资本市场牛市的两大支撑：利润增速和流动性过剩都可能出现方向性转变，因此，由实体经济过渡到虚拟经济，根据我们对美国经济将在2008年初释放风险的判断，中国经济也将随后步入减速期，而2008年市场投资将出现收缩，资金推动股市上扬将减弱，A股市场仍会延续升势，但波动性会增强，呈现结构性牛市特征。　（本报记者 庄英业）

　　投资策略

　　麦育荣：关注五大投资主题。

　　2008年A股市场仍会延续升势，但处于价格上涨趋缓的牛市阶段，波动性会增强，呈现结构性牛市特征，时机选择与个股选择尤为关键，操作上建议跟随主流资金，精选个股，把握主流热点。在2008年投资者可以关注五大投资主题：央企整体上市主题；奥运会投资主题；股指期货投资主题、二税合一投资主题；新能源、节能环保主题；通胀与消费升级主题。　（庄英业）

　　券商服务大比拼

　　华林证券江门营业部：把营业部办成理财中心。

　　麦育荣表示，2008年，华林证券将向投资者提供多元化、个性化优质服务，不断提高客服质量和水平；同时，加强咨询产品研究，丰富营业部的产品线及咨询产品，把营业部办成理财中心和客服咨询中心，盘活客户资产，实现客户资产升值增值为己任。另外，我们还将采取多种形式开展加强投资者教育，引导投资者理性投资和价值投资，把握投资机遇，规避系统性和非系统性风险。加强与银行三方存管的战略合作，发挥各自的客户理财汇中心辐射作用，根据客户需求和市场的发展变化，共同营销和培育客户，维护和服务客户。　（庄英业）

　　2008年股市展望

　　王威：2008年是牛市肩部。

　　总体来看，2008年股市基本面仍看好，这主要因为贸易顺差加大、资产价格上扬、流动性过剩仍存在、人民币升值加速，2008年上市公司业绩增长幅度虽不如2007年，却仍可期待稳步增长，奥运会的临近，以及估值和市场市盈率的向下调整，这些都将对市场基本面看好构成有力的支撑。同时，因一些不确定因素的影响，如美国次级债对于全球金融业的危害没完全释放，上半年“小非”的解禁、创业板的推出使得扩容压力增大，股指期货的推出则造成市场操作、盈利模式发生改变。基于此，我认为2008年的市场处于牛市的肩部，即牛市有泡沫阶段。这个阶段不再是单边上扬的行情，而是宽幅震荡，掁幅加大。朝上的高点可能达到7000点，非理性因素可能会推到更高，低点4000点左右。

　　具体到春节前后的大震荡，投资者可以调整持仓结构。对于像中石油等调整充分的资源类股票可考虑介入。　（本报记者 李玲玲）

　　投资策略

　　王威：适当配置理财产品。

　　处于牛市肩部阶段的市场，机会仍然不小，但很明显宽幅震荡行情加大了操作难度，所以，投资者操作策略更要谨慎。要提前做好2008年的布局工作，重点关注资源类、人民币升值有利好的股票。至于热门的奥运题材应逐步看淡。

　　年前呈现翘尾行情，投资者的乐观情绪大增，对此我认为，牛市虽不会轻易完结，但年后调整行情也会相对较长，估计延续2－3个月。在这样的情况，选股显得尤为重要，所以，作为普通投资者，可以在专业人士的指导下，配置并增加基金的专家理财、券商集合理财等品种，至于选择防御型基金，其实主要是选择打新股，这在新股认购方式改变以前收益可观，2007年达到15－20%，但传闻打新股模式将发生改变，如可能恢复市值配售，规则变化后，打新股就失去了基础。（李玲玲）

　　券商服务大比拼

　　光大证券江门营业部：提高服务水平，擦亮光大品牌。

　　“以上市为契机，在去年‘网点+网络+营销’的基础上，实施‘网点+网络+营销+服务’的战略方针，加大品牌服务力度和品牌形象的打造宣传。”王威颇有激情地描述。

　　王威说，2007年他们侧重的是客户、资产的增量，2008年，如何在震荡式的行情中让客户的资产实现增值保值，因此侧重点将转到提高服务水平、 擦亮光大品牌上面来。区别于低端的佣金、价格竞争，他们将把打造品牌形象，提高服务质素放在首位。一方面，他们将加大和银行理财中心、媒体的合作，通过举办投资报告会、股评节目等，扩大光大品牌影响；另一方面，则在练好业务内功上下功夫，加强营业部的软硬件建设力度，在服务内容、服务方式、业务管理和人才队伍等方面，充分展现真正的专业水准、专业特色和专业信誉，并在这种专业优势的引领下，提高服务质量水平，逐步形成自身的核心竞争力。　（李玲玲）

　　记者手记

　　企业上市可扩大江门知名度

　　去年，江门证券业发展可谓红红火火，证券交易额突破4000亿元，达到4370亿元，而券商网点也有17家之多，初步估计，去年江门新增开户股民达到20万，然而，和红红火火的证券市场相比，我市一级市场培育却有所欠缺，企业IPO落后于全国平均数，除了上世纪90年代发展了4家上市公司外，几年来没有一家企业在境内“主板”上市。

　　针对这个问题，江门证券业界几位老总在采访时谈了各自看法，华林证券江门营业总部总经理麦育荣告诉记者，他们调研发现，本地企业不愿上市有很多原因，其一担心改制后上市不成功；其二不愿意公布企业信息；其三怕上市后企业控制权丧失，这几方面都让企业顾虑重重，导致企业上市动力不足，这也使得许多老牌名企错失重新焕发青春的机会，新兴企业与财富扩张失之交臂。

　　“推动江门企业上市，我们券商将不遗余力。”广发证券江门营业部总经理张光涛说出各大券商老总的心声，创业板即将推出，张光涛希望江门能尽快推出一家当地企业上市，以在全市企业中起到市场效应，在未来几年内，打造三五个上市企业，这不仅将扩大江门城市的知名度，同时为企业创造融资平台。

　　可喜的是，记者在有关部门获悉，目前我市已经有1家企业进入上市辅导期，3家改制企业有望在2008年进入上市辅导期，江门企业离IPO的日子已不远，江门证券业发展也将重现辉煌。为此，江门各大券商老总纷纷表示，将尽自身的责任和义务帮助本地企业，为他们上市准备提供完善的咨询培训服务。 （庄英业）